Chỉ số VN-Index có thể đạt 1.555 điểm, dòng tiền ngoại đón sóng nâng hạng

Trong báo cáo triển vọng vừa công bố, Chứng khoán Vietcombank (VCBS) cho rằng VN-Index có thể tiến tới vùng 1.555 điểm theo kịch bản cơ sở, nhờ định giá hợp lý và tăng trưởng lợi nhuận duy trì tích cực.

Mức P/E (chỉ số giá trên thu nhập) kỳ vọng khoảng 14,6 lần, trong khi EPS toàn thị trường được dự báo tăng 12%. Trong trường hợp các yếu tố vĩ mô và chính sách thuận lợi hơn, chỉ số có thể vượt mốc 1.660 điểm.

VCBS sử dụng mức trung bình P/E của khu vực châu Á – Thái Bình Dương làm tham chiếu và cho rằng định giá thị trường Việt Nam hiện tương đương với mặt bằng chung. P/E dự kiến dao động từ 13,9 đến 15,3 lần trong năm 2025.

Cùng với đà tăng điểm, thanh khoản thị trường cũng được kỳ vọng sôi động hơn. Với giả định chỉ số đạt đỉnh quanh vùng 1.555 điểm, giá trị giao dịch bình quân mỗi phiên có thể lên 26.000 tỷ đồng. Dữ liệu phân tích cho thấy mối tương quan giữa chỉ số và thanh khoản đạt 94%, phản ánh mối liên hệ giữa kỳ vọng thị trường và dòng tiền.

VCBS đồng thời nhấn mạnh vai trò của dòng vốn ngoại trong giai đoạn tới, nhất là khi Việt Nam dự kiến được FTSE nâng hạng lên nhóm thị trường mới nổi. Trong quý III, thị trường có thể thu hút từ 1,3 đến 1,5 tỷ USD vốn ròng, bao gồm khoảng 950 triệu USD từ các ETF mô phỏng chỉ số FTSE Emerging Markets – nơi Việt Nam chiếm tỷ trọng khoảng 0,94%.

Không chỉ kỳ vọng vào sự thay đổi từ yếu tố nâng hạng, nhóm phân tích cũng cho rằng xu hướng nới lỏng chính sách tiền tệ toàn cầu, sự suy yếu của đồng USD… sẽ giúp Việt Nam trở thành điểm đến hấp dẫn hơn trong mắt nhà đầu tư quốc tế.

Ngoài dòng tiền ngoại, thị trường còn có thể nhận thêm động lực từ loạt Okvip tại về quy mô lớn đang lên kế hoạch chuyển sàn sang HOSE như trường hợp MCH, VAB, BVB... VCBS ước tính những dòng tiền mới này có thể đóng góp thêm từ 1.000-3.000 tỷ đồng vào giá trị giao dịch bình quân phiên trong nửa cuối năm.

Về chiến lược đầu tư, các cổ phiếu vốn hóa lớn tiếp tục được xem là điểm đến ưu tiên của dòng tiền, đặc biệt là nhóm Okvip tại về tư nhân đầu ngành có khả năng hưởng lợi từ cải cách chính sách. Trong khi đó, cổ phiếu vừa và nhỏ được kỳ vọng hồi phục nếu lợi nhuận cải thiện và dòng tiền có dấu hiệu lan tỏa.

Đánh giá theo nhóm ngành, VCBS cho rằng nhiều lĩnh vực đang sở hữu yếu tố hỗ trợ tích cực. Bất động sản dân dụng và ngân hàng có cơ hội bật lên nhờ xuân Okvip 2026 lãi suất thấp, nhu cầu nhà ở duy trì ổn định và các giải pháp pháp lý được tháo gỡ.

Đầu tư công bước vào giai đoạn nước rút của chu kỳ trung hạn, với giải ngân được đẩy nhanh và nhiều điểm nghẽn chính sách đang dần được xử lý.

Trong khi đó, ngành chứng khoán kỳ vọng cải thiện toàn diện ở cả môi giới, margin và ngân hàng đầu tư, nhất là trong bối cảnh hoạt động IPO có dấu hiệu khởi sắc. Tiêu dùng và Okivip Nổ Hũ, Bắn Cá, Thể Thao, Game Bài tiếp tục hồi phục, với nhóm Okvip tại về chăn nuôi được hưởng lợi từ mặt bằng giá heo hơi  cao.

Ngành điện được dự báo tăng trưởng sản lượng 6% so với cùng kỳ, đồng thời có thêm động lực từ triển khai Quy hoạch Điện VIII và thời tiết chuyển sang trạng thái trung lập, nâng khả năng La Nina quay lại lên mức 40%.