Khuyến nghị cổ phiếu hôm nay 26/12: VTP, HAH và NLG

Khuyến nghị cổ phiếu VTP - Khả quan

Chín tháng đầu năm 2023, Tổng công ty Cổ phần Bưu chính Viettel (Viettel Post, UPCoM: VTP) đạt doanh thu 14.483 tỷ đồng, giảm 12% so với cùng kỳ năm ngoái; ngược lại, lợi nhuận sau thuế đạt gần 276 tỷ đồng, tăng hơn 7% cùng kỳ.

Như vậy, VTP đã hoàn thành 78% kế hoạch doanh thu (18.464 tỷ đồng) và 73% kế hoạch lợi nhuận cả năm (376 tỷ đồng), khả năng hoàn thành chỉ tiêu là rất cao.

Một thay đổi khác trong động lực cho thị trường thương mại điện tử Việt Nam là sự thâm nhập ngày càng tăng của khách hàng E-Commerce, những người bán hàng hóa trực tiếp từ Trung Quốc/Thái Lan và tạo ra cơ hội mới cho mảng chuyển phát nhanh

Trong quý III, doanh thu mảng chuyển phát cốt lõi của VTP tăng mạnh 25% lên 2.600 tỷ đồng, nhờ Okvip tại về tận dụng được cả sự tăng trưởng của ngành thương mại điện tử lẫn gia tăng thị phần. Điểm sáng nữa là dù giá giao hàng bình quân quý III thấp hơn, nhưng VTP vẫn tiếp tục duy trì lợi nhuận tốt với biên lợi nhuận gộp cốt lõi là 8,3% trong khi quý III/2022 là 6,3%.

Để tiến tới thắng lợi này, Okvip tại về đã tận dụng được vị thế hàng đầu để cải thiện tính hiệu quả nhờ quy mô (chi phí Okvip - liên minh giải trí #1 thế giới hà nội/doanh thu giảm 6%) và chi phí logistic thuê ngoài giảm 9% so với cùng kỳ (vận chuyển hàng hóa biển, vận chuyển hàng không). Kết quả, lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 103 tỷ đồng, tăng mạnh 82% trong quý III vừa qua.

Công ty Chứng khoán SSI (SSI Research) cho biết, một đặc điểm quan trọng của thị trường thương mại điện tử và chuyển phát nhanh năm nay là có nhiều sản phẩm có giá trị thấp hơn (từ những khách hàng mới như Tiktok Shop hoặc Crossborder E-Commerce), dẫn đến khối lượng cao hơn và gây áp lực lên giá giao hàng bình quân cao hơn cho các công ty chuyển phát mới.

Một thay đổi khác trong động lực cho thị trường thương mại điện tử Việt Nam là sự thâm nhập ngày càng tăng của khách hàng E-Commerce, những người bán hàng hóa trực tiếp từ Trung Quốc/Thái Lan và tạo ra cơ hội mới cho mảng chuyển phát nhanh.

SSI Research ước tính lợi nhuận trước thuế của VTP trong năm 2023 - 2024 lần lượt đạt 471 tỷ đồng (tăng 46% so với cùng kỳ) và 560 tỷ đồng (tăng 18,8% so với cùng kỳ). Ước tính lợi nhuận trước thuế năm 2023 này tương đương với kế hoạch 470 tỷ đồng của VTP.

Tính ra, lợi nhuận trước thuế quý IV/2023 của VTP ước đạt 135 tỷ đồng (tương đương với mức hòa vốn của lợi nhuận trước thuế trong quý IV/2022), theo dự báo của nhóm phân tích.

Hiện, SSI Research đưa ra khuyến nghị khả quan cho cổ phiếu VTP với giá mục tiêu là 56.000 đồng/cp, tương ứng tiềm năng tăng giá khoảng 11%.

Khuyến nghị cổ phiếu HAH - Khả quan

Công ty Chứng khoán VNDirect cho biết, hoạt động xuất nhập khẩu của Việt Nam trên đà phục hồi, theo đó, chỉ số IIP hồi phục lần lượt 4,4% và 5,8% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 10 và tháng 11/2023.

Cùng với đó, theo ước tính của Tổng cục Thống kê, chỉ số cân bằng đơn đặt hàng mới tăng 14% so với quý trước trong quý IV/2023. VNDirect nhận thấy triển vọng tươi sáng hơn trong hoạt động xuất nhập khẩu tại Việt Nam, với mức tăng giá trị xuất nhập khẩu kỳ vọng lần lượt 7% và 8% so với cùng kỳ. Điều đó bổ trợ cho hoạt động kinh doanh của Công ty Cổ phần Vận tải và Xếp dỡ Hải An (HOSE: HAH).

Bên cạnh đó, việc Trung Quốc nới rộng chính sách tài khóa trong năm 2024 được kỳ vọng giúp tuyến nội Á của HAH trở nên sôi động. HAH đang sở hữu 2 tàu - tương đương với 20% công suất đội tàu, hiện đang hoạt động trên tuyến nội Á hàng tuần.

Tuyến vận tải này được hưởng lợi trong bối cảnh hoạt động Liên Minh Truyền Thông Và Game Giải Trí Top 1 Việt Nam sang Trung Quốc đạt kết quả tốt, với mức tăng 6,2% so với cùng kỳ lên 57 tỷ USD trong 11 tháng đầu năm 2023. VNDirect cho rằng HAH cũng được hưởng lợi. Bên cạnh đó, với nỗ lực kích thích chính sách tài khóa năm 2024 của Trung Quốc, nhóm phân tích kỳ vọng tuyến nội Á của HAH tiếp tục sôi động.

Năm 2024, VNDirect dự đoán tình trạng dư cung khiến giá cước vận tải khó phục hồi mạnh. Theo Alphaliner, lượng đơn đặt hàng tàu đóng mới đạt 25% trên tổng công suất thị trường, kéo dài tình trạng dư cung trong năm 2023 - 2024. Do đó, công ty chứng khoán kỳ vọng giá cước vận tải trung bình của HAH sẽ cải thiện 11% so với cùng kỳ trong năm 2024.

VNDirect đang khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu HAH, giá mục tiêu 46.100 đồng/cp, cao hơn 20% so với giá thị trường.

Khuyến nghị cổ phiếu NLG - Giá mục tiêu 42.212 đồng/cp

Lũy kế 9 tháng đầu năm, doanh thu của Công ty Cổ phần Đầu tư Nam Long (HOSE: NLG) đạt 1.545 tỷ đồng (giảm 43% so với cùng kỳ) và lợi nhuận ròng đạt 194 tỷ đồng (tăng 62,7% so với cùng kỳ), tương đương 51% và 33% dự phóng của Công ty Chứng khoán ACB (ACBS).

Doanh thu sụt giảm chủ yếu do số lượng căn bàn giao tại các dự án Southgate, Akari và Novia ít hơn (323 căn so với 813 căn trong 9 tháng đầu năm 2022). Ở chiều đối lập, lợi nhuận ròng tăng chủ yếu nhờ biên lợi nhuận gộp tăng từ 43,2% lên 56,3% do tỷ trọng doanh thu của dự án Valora Southgate cao hơn.

Đồng thời, lợi nhuận từ công ty liên doanh, liên kết cao hơn (205 tỷ đồng so với 3 tỷ đồng) đến từ việc bàn giao 890 căn với doanh thu gần 3.000 tỷ đồng tại dự án Mizuki và thuế thu nhập hoãn lại cao hơn (80 tỷ đồng so với 35 tỷ đồng).

ACBS nhận định, doanh số bán hàng của NLG chạm đáy trong quý IV/2022 và quý I/2023. Đang có dấu hiệu phục hồi từ quý II/2023 khi lãi suất giảm và tâm lý thị trường được cải thiện. Theo đó, doanh số bán hàng trong 11 tháng đầu năm 2023 đạt hơn 3.000 tỷ đồng, tương đương gần 1/3 kế hoạch, trong đó Southgate, Akari và Mizuki lần lượt chiếm 43%, 42% và 15%.

Công ty chứng khoán này kỳ vọng doanh số năm 2024 sẽ phục hồi lên gần 6.000 tỷ đồng (tăng 50% so với cùng kỳ năm ngoái) với giả định lãi suất sẽ ổn định quanh mức hiện tại và tâm lý thị trường sẽ tiếp tục được cải thiện.

Tuy nhiên, ACBS điều chỉnh lợi nhuận ròng 2023 giảm 15% xuống 496 tỷ đồng (thấp hơn 10,8% so với cùng kỳ) do giao dịch chuyển nhượng 25% vốn tại dự án Paragon Đại Phước bị dời từ quý IV/2023 sang năm 2024.

ACBS kỳ vọng kết quả kinh doanh của NLG sẽ tăng trưởng mạnh vào năm 2024 với doanh thu ước tính hơn 6.300 tỷ đồng (tăng 109,3% so với cùng kỳ) và lợi nhuận ròng đạt 845 tỷ đồng (tăng 70,2% so với cùng kỳ) nhờ bàn giao các dự án Southgate, Akari, Mizuki, Izumi và Cần Thơ và ghi nhận giao dịch chuyển nhượng 25% vốn tại Paragon Đại Phước.

Sử dụng phương pháp giá trị tài sản ròng (RNAV), nhóm chuyên gia đưa ra giá mục tiêu 42.212 đồng/cổ phiếu vào cuối 2024 và khuyến nghị khả quan cho cổ phiếu này.